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作為A股市場中獨一無二的礦產與能源并重的企業(yè),海南礦業(yè)的產業(yè)運營+產業(yè)投資雙輪驅動戰(zhàn)略已現成效。

作為A股市場中獨一無二的礦產與能源并重的企業(yè),海南礦業(yè)的“產業(yè)運營+產業(yè)投資”雙輪驅動戰(zhàn)略已現成效。

8月27日晚,海南礦業(yè)股份有限公司(股票代碼:601969,以下簡稱“海南礦業(yè)”)發(fā)布了2024年半年度業(yè)績報告。報告顯示,公司上半年實現營收21.87億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.03億元,較去年同期增長33.16%;扣非后凈利潤為3.47億元,同比增長45.51%,整體展現出較強的增長勢頭和穩(wěn)健的財務表現。

近年來,海南礦業(yè)以“鐵礦石+油氣+新能源”作為業(yè)務主線,加大全球布局,逐步構建出穩(wěn)健的“金三角”,盈利能力不斷釋放,多家機構給予“增持”評級。

上半年業(yè)績搶眼 盈利潛力不斷釋放

上半年,受全球宏觀經濟影響,鐵礦石價格回調震蕩。鐵礦石普指62%均值118美元/噸,同比下降5%。與此同時,國際地緣政治事件頻發(fā),國際油價小幅上漲,布倫特原油均值83.4美元/桶,同比增長4%。

面對大宗商品價格的波動,海南礦業(yè)的成本優(yōu)勢與戰(zhàn)略布局提高了抵抗外部風險的能力。海南礦業(yè)上半年毛利率達到32.66%,較去年同期增長6.62個百分點,展現出顯著的成本優(yōu)勢。同時公司堅持雙輪驅動模式,充分利用FES、科創(chuàng)、數智化三大工具進行產業(yè)運營,并通過產業(yè)投資推進全球化布局,不斷豐富公司資產配置模式。

依托精準的經營策略和精細化的運營管理,海南礦業(yè)上半年實現了業(yè)績的穩(wěn)步增長。報告期內,公司歸母凈利潤達到4.03億元,同比增長33.16%,扣非歸母凈利潤達3.47億元,同比增長近45.51%,總資產增至123.70億元,同比增長1.1%。

公告顯示,海南礦業(yè)加權平均凈資產收益率達到5.99%,比上年同期上升1.29個百分點;每股收益達0.2元,比上年同期上升33%,進一步印證了公司的良好財務狀況和投資回報率。

分析指出,在行業(yè)指數同比基本持平的背景下,上半年海南礦業(yè)業(yè)績增長顯著高于行業(yè)平均水平;在扣除非經常性損益之后,公司凈利潤仍能達到較高水準,彰顯出公司穩(wěn)健的盈利能力和運營效率。

鐵礦石+油氣雙主業(yè)穩(wěn)固 估值安全墊堅實

通過穩(wěn)固鐵礦石與油氣雙主業(yè)布局,海南礦業(yè)有效夯實了公司的估值安全墊。

在鐵礦石業(yè)務方面,海南礦業(yè)上半年成品礦產量為114.14萬噸,銷量為121.41萬噸,并且其長協和戰(zhàn)略客戶的訂單占比增至75%,如2024年1月與寶武資源簽訂戰(zhàn)略合作協議,全年成品礦供應量達130萬噸。

同時,海南礦業(yè)在鐵礦石開采和技術改造升級方面持續(xù)發(fā)力,有望在下半年開拓業(yè)務增量。其中,石碌鐵礦-120米～-360米中段采礦工程建設項目,上半年工程掘進4809米,已完成總進度的64.4%;而石碌鐵礦石懸浮磁化焙燒技術改造項目中,焙燒爐系統(tǒng)投料試車成功,后續(xù)將推進全產線打通和聯動試車。采礦工程和技術改造項目穩(wěn)步開展,預示著未來鐵礦石業(yè)務的增量潛力。

(海南礦業(yè)鐵礦石懸浮磁化焙燒技術改造項目已完成焙燒爐系統(tǒng)投料試車,后續(xù)將推進全產線打通和聯動試車)

在油氣業(yè)務方面,海南礦業(yè)依舊展現出強勁的增長態(tài)勢。報告期內,海南礦業(yè)油氣權益產量399.26萬桶當量,實現48.63%的增幅。全資子公司洛克石油在2023年大幅提產的基礎上,繼續(xù)實現油氣產量增長,平均日產量穩(wěn)定在2.2萬桶當量以上。報告期內,八角場氣田單日最高產量達到260萬立方米/天,累計產量實現281萬桶當量,較去年同期增長128%,成為洛克石油產量增長的主要來源。

(洛克石油八角場氣田角70脫烴增壓站,受益于該項目的投產,天然氣產量實現大幅增長)

業(yè)內人士預估,隨著潿洲10-3油田西區(qū)開發(fā)工作的啟動以及惠州12-7油田項目的推進,將繼續(xù)增強海南礦業(yè)在油氣領域的競爭力,為業(yè)績增長提供新的動力源泉。

新能源產業(yè)協同發(fā)力 打造業(yè)績新增長極

在“雙碳”政策推動下,新能源及鋰電池行業(yè)快速發(fā)展。高盛預計,2024-2026年鋰電池行業(yè)產能利用率將回升至55%-60%。鋰鹽作為上游產業(yè)也備受關注,短期內或有下探,但各大機構看好長期前景。Benchmark Mineral Intelligence預測,2024年下半年鋰價格將穩(wěn)定,2025年可能出現溫和復蘇。

近年來,海南礦業(yè)緊跟新能源產業(yè)發(fā)展趨勢,積極布局鋰資源,以搶占新能源賽道的有利生態(tài)位。此前,海南礦業(yè)啟動了2萬噸電池級氫氧化鋰項目(一期)的建設。該項目擁有業(yè)界領先的生產線,目前主體結構基本完成,設備安裝率超80%。市場普遍認為,該項目將豐富海南礦業(yè)的新能源產品線,有望提升公司競爭力,從而在本輪復蘇中享受價值增長紅利。

為保障氫氧化鋰項目生產所需鋰礦石的穩(wěn)定供應,海南礦業(yè)2023年在非洲馬里成功收購了布谷尼鋰礦項目,項目資源量超過3000萬噸,平均品位為1.06%,計劃分兩期開采,一期年產能為10-12萬噸鋰精礦,將于2024年年底投產。業(yè)內專家表示,“馬里布谷尼鋰礦項目+2萬噸氫氧化鋰項目”的組合拳落地后,能夠實現上游資源與鋰鹽加工的產業(yè)協同,有望為公司打造全新增長極。

(海南礦業(yè)旗下馬里布谷尼鋰礦項目現場,該項目將于年內投產)

專家指出,依賴外購鋰精礦的企業(yè)對鋰價波動更敏感,而擁有自有鋰資源或多元化業(yè)務的礦企抗風險能力較強。海南礦業(yè)具備新能源一體化產業(yè)鏈,結合鐵礦石和油氣的主業(yè)基礎,抗風險能力更強。

全球化戰(zhàn)略深入實施 多家機構給予“增持”評級

海南礦業(yè)持續(xù)推進全球化產業(yè)投資,不斷拓展全球業(yè)務版圖。自2019年起,海南礦業(yè)通過一系列重要并購,如收購洛克石油、八角場氣田以及馬里鋰礦,成功將產業(yè)布局從鐵礦石單一主業(yè)拓展至鐵礦石、油氣及新能源三大賽道,實現了戰(zhàn)略轉型的重大突破。

目前,其全球化布局已取得顯著成效。上半年,海南礦業(yè)境外子公司的營收貢獻達到9.97億元,占總營收的46%,顯示出公司在海外市場的重要影響力。境外資產占比也達到了40.20%,表明公司在全球化資源配置方面已進入“深水區(qū)”。

隨著全球化戰(zhàn)略的深入實施與戰(zhàn)略轉型的完成,海南礦業(yè)的經營業(yè)績保持穩(wěn)健增長。2021年至2023年間,公司累計實現歸母凈利潤達到21.14億元,加權平均凈資產的收益率保持在12.88%。截至2023年底,公司的歸母凈資產規(guī)模達到67.32億元,總資產增至122.13億元,與2020年底相比實現了顯著增長,分別增長了68.68%和43.38%。

為了進一步推動全球化進程,海南礦業(yè)持續(xù)推動全球化組織機制建設,重視國際化人才的延攬和內部培養(yǎng)選拔,并持續(xù)關注新興市場產業(yè)機會及全球范圍的能源和礦產標的。如近期海南礦業(yè)與阿吉蘭兄弟礦業(yè)控股簽署合作備忘錄,共同探討在沙特合作建設鋰鹽廠項目的可行性,并設立產業(yè)基金以在全球范圍內尋求新能源金屬礦產和技術投資機會。

(7月16日,海南礦業(yè)與阿吉蘭兄弟礦業(yè)簽署合作備忘錄,加速全球化步伐)

業(yè)績穩(wěn)健增長的海南礦業(yè)已連續(xù)兩年分紅,回饋投資者。今年以來,公司、股東和高管已多次回購、增持公司股份,體現出對公司未來發(fā)展的信心。

基于對海南礦業(yè)的深入分析,多家券商也看好海南礦業(yè)未來發(fā)展,紛紛上調盈利預期。中信證券給予公司“買入”評級,國投證券維持“增持-A”評級,并將6個月目標價上調至9.2元,多家機構充分認可其作為“好賽道中的好公司”的投資價值。